這是一個期權策略,在持有個別股份的長倉之餘,同時又沽出相關股份的認購期權,以賺取買方支付的期權金。
期權(Option)是在一個特定日期或之前,按特定價格買入或賣出一隻股票的權利,並分為兩類:認購期權(Call Option) 及認沽期權(Put Option)。
當投資者預計股市持續牛皮,可賣出股票期權,以期權金來抵銷部份的潛在波幅。
當投資者預期大市愈來愈波動時,可以賣出指數期權,以獲取期權金來抵禦跌市。
讓我們透過以下的例子來了解備兌認購期權的運作。
情況一:投資者藉額外期權金和股價上升而受惠,但並無參與額外盈利*。
情況二:投資者藉額外期權金和股價上升而受惠。
情況三:投資者藉額外期權金而受惠。
情況四:投資者藉額外期權金而受惠,額外期權金足夠抵銷股價跌幅。
情況五:額外期權金僅能抵銷部分股價跌幅。
註:上述及下頁的假設例子僅供解說說明,並不代表任何實際表現。
* 額外盈利 = 市價 - 行使價