(「基金」)問答篇
此基金投資於美國及/或加拿大企業債務證券及股票,以達致長期資本增值及收益。
此基金須承受重大風險包括投資/一般市場、公司特定、信貸能力/信貸評級/評級下調、違約、貨幣、估值、資產配置、國家及區域、新興市場、利率,及因貨幣貶值對人民幣計價股份類別構成不利影響。基金投資於美國及加拿大,或會削弱分散風險的作用。
此基金須承受證券借貸交易、購回協議、及反向購回協議相關風險。
此基金可投資於高收益〔非投資級別與未獲評級〕投資及可換股債券,須承擔較高風險,如波幅、本金及利息虧損、信貸能力和評級下調、違約、利率、一般市場及流通性的風險,因此可對本基金的資產淨值構成不利影響 。可換股債券將受提前還款風險及股票走勢所影響,而且波幅高於傳統債券投資。
此基金可投資於金融衍生工具,會涉及較高的槓桿、交易對手、流通性、估值、波幅、市場及場外交易風險。此基金的衍生工具風險承擔淨額最高可達此基金資產淨值的50%。
這項投資所涉及的風險可能導致投資者損失部分或全部投資金額。
閣下不應僅就此文件而作出投資決定。
附註:此基金派息由基金經理酌情決定。派息或從基金資本中支付,或實際上從資本中撥付股息。這即等同從閣下收入及/或原本投資金額或從金額賺取的資本收益退回或提取部份款項。這或令每股資產淨值即時下降,及令可作未來投資的基金資本和資本增長減少。因對沖股份類別參考貨幣與此基金結算貨幣之間的息差,有關對沖股份類別之分派金額及資產淨值會因而更受到不利影響。每月股息派發適用於AM類收息股份(每月派息)及僅作參考,並沒有保證。正數派息並不代表正數回報。有關基金股息政策詳情,請參閱銷售文件。
在2020年市場最波動的時期,基金維持穩定配置,旨在提供每月收益(旨在定期派息,息率並不保證,派息可從資本中支付)附註及不對稱的回報潛力。
投資團隊集中把握市場錯位的時機,新增具營運可見度、低槓桿及資產負債狀況理想的非週期性發行人。
在2020年,基金的表現符合預期,其美國高收益債券及美國可換股債券投資幫助減低了下行風險。這些資產類別的防守特性,有助於美國股票受壓時緩和波動並限制下行空間,同時提供經常性收益。基金亦適時運用備兌期權策略,來幫助減低下行波幅。
在2020年放緩之後,美國經濟及企業盈利預期可於2021年加速。美國聯儲局極度寬鬆的政策、美國政府額外的援助措施、被壓抑的消費者需求,加上預期商業支出及投資上升,將可為2021年的美國經濟增長提供支持。
這種環境下,美國股市或可在2021年錄得高單位數或低雙位數的潛在回報。季度業績優於預期可推動股市向上,低利率環境應可繼續為股票和估值帶來支持。
美國可換股證券可望受惠於2021年股市持續上漲,或可錄得與廣泛股市一致的回報。市場策略師預期,2021年可換股債券的新發行量將維持強勁,可換股債券市場具有優勢,可參與潛在上行升幅,同時降低下行風險。
2021年美國高收益債券市場或可錄得接近票息的回報。雖然息差大幅收窄的機會有限,但由於基本因素前景改善,加上強勁的技術因素環境,預期息差不會擴闊。市場策略師預料信貸指標、違約率及評級趨勢可在今年改善。
基金可補足投資者的核心定息收益及股票配置。
在現時的低利率環境,創造收益變得愈來愈困難。傳統的定息收益資產類別具有很高的利率風險,因此投資者或需要更廣泛的收益工具。基金旨在為投資者提供持續的潛在收益來源,是傳統定息收益投資的理想補充。
基金可被視為替代股票的投資,過往基金提供類近股票的回報但波動性較低。對於風險承受能力較低、希望減低投資組合波動性、但仍希望擁有接近股票配置的投資者,基金或會是一個投資選擇。此外,若投資者希望增加股票配置同時避免股票波幅,亦可考慮此基金是否合適。
幾乎所有投資組合均可受惠於收益帶來的好處,包括降低波動性帶來潛在的總回報。投資者的底線是,不能讓短期市場的不確定性導致長期目標脫軌。投資者可明智地在投資組合中「重新加入風險」,並考慮不同的收益策略,這些策略在過往股市下跌期間表現理想,能提供類似股票的潛在回報,同時緩和波動。
本基金的派息類別股份一直透過潛在定期派息(旨在定期派息,息率並不保證,派息可從資本中支付)附註以爭取收益潛力。上述分派主要來自基金的數個潛在收益來源,包括高收益債券票息、可換股債券票息、股票股息,以及來自上述三類資產的潛在資本增值。派息可能包括收益及/或已實現之回報,並將根據市場情況而不時改變。
本基金旨在為投資者賺取潛在的定期收益。然而,專注於派息收益率的投資者亦需考慮總回報,即結合收益率與相關資產類別的回報。一般的債券基金通常派發其賺取的票息收益,而本基金則擁有多個潛在收益來源,包括票息、股息和資本增值。當基金分派收益時,其資產淨值會相應下降,但總回報維持不變。不同的派息金額構成總回報的一部分。除派息外,相關資產類別的價格上落亦會對回報產生不同程度的影響。因此,投資者不應把收益與總回報混淆。
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資料來源 安聯投資,截至2020年12月31日。