2020年是充滿意外的一年 ─ 從新型冠狀病毒爆發、貨幣和財政應對措施實施的速度、經濟影響的嚴重程度,以至風險資產的反彈幅度。現時最嚴重的經濟衰退已然過去,我們預期2021年可望見到經濟重新增長,經濟活動及企業盈利或可再次加速。
疫苗推出:確診病例上升迫使政府再次實施封鎖措施,中斷了短期增長。然而,廣泛的疫苗接種或可令人們逐步重回正常生活,釋放被壓抑的需求,特別是旅遊及休閒等領域。經濟重開預期可推動經濟增長及企業盈利,但可能要到2021年下半年才能確切感受到經濟回温,期間將考驗市場信心。
藍色浪潮:民主黨勝出總統選舉,同時贏得國會兩院的控制權(儘管只是僅僅多數),拜登政府或將更易通過法案及推廣其政治主張。這增加了額外財政刺激措施及/或基建法案獲得通過的可能性,或可顯著推動國內生總值增長。簡化版本的「拜登議程」可能包括加稅,但加幅可能很有限,在經濟增長企穩前不會是優先項目。整體而言,拜登的政策著眼於增長。
強力的政策支持:在2020年,財政和貨幣政策前所未有地融合。2021年,美國聯儲局將維持極度寬鬆的貨幣政策,保持利率在接近零的水平,並維持每月的資產購買。同時,美國政府將提供更多刺激措施,以支持增長及再通脹。總括而言,預期今年將會是復甦的一年,世界各地央行將繼續支持風險資產。
在可見的未來,預期利率將維持在非常低的水平,這對投資者而言,平衡風險與回報、建立具有韌性的投資組合非常重要。具收益及資本增長潛力,以及良好下行風險管理的策略或可提高投資組合的韌性。